𝗗𝗲 𝗸𝗿𝗮𝗰𝗵𝘁 𝘃𝗮𝗻 𝗔𝘀𝘀𝗲𝘁 𝗕𝗮𝘀𝗲𝗱 𝗙𝗶𝗻𝗮𝗻𝗰𝗲 𝘃𝗼𝗼𝗿 𝗴𝗿𝗼𝗲𝗶𝗲𝗻𝗱𝗲 𝗯𝗲𝗱𝗿𝗶𝗷𝘃𝗲𝗻
Groeiende ondernemingen lopen vaak aan tegen een simpel probleem: de omzet stijgt, maar het werkkapitaal beweegt niet snel genoeg mee. Debiteuren en voorraden zijn al verpand aan de huisbank en vallen onder een breder financieringsarrangement met vaste limieten. Juist die vaste limieten maken dat de financieringsruimte achterblijft bij de operationele behoefte. Asset Based Finance (ABF) doorbreekt dat patroon door vlottende activa afzonderlijk te financieren op basis van hun kwaliteit en actuele omvang. In plaats van een hard plafond ontstaat een borrowing base die meegroeit met de portefeuille, mits de onderliggende activa “eligible” zijn en goed gemonitord worden.
Waar traditionele rekening-courantfaciliteiten vooral naar totale kredietlimieten en convenanten kijken, legt ABF de nadruk op de waarde en incasseerbaarheid van handelsdebiteuren en de verkoopbaarheid van voorraden. Financiers hanteren daarbij vooraf afgesproken advance rates per activaklasse. In de praktijk zie je bandbreedtes van grofweg 80–85% op eligible debiteuren en 50–65% op voorraden (afhankelijk van sector, kwaliteit, verzekering en NOLV-appraisals). Die percentages zijn indicatief, maar geven richting aan wat realistisch is in de Nederlandse markt.
ABF werkt omdat beschikbaarheid van krediet automatisch volgt uit de actuele samenstelling van de activa. Zodra je debiteurenportefeuille groeit—en binnen de afgesproken criteria blijft—neemt de borrowing base toe. Hetzelfde geldt voor voorraad, al ligt de bevoorschotting lager vanwege lagere liquiditeit in een gedwongen verkoop. Strakke monitoring (aging-overzichten, concentratielimieten, reserves) en periodieke audits zijn daarom onlosmakelijk onderdeel van een ABF-relatie.
Juridisch kader: verpanding en recente wetswijziging
In Nederland wordt ABF juridisch geborgd via pandrechten op debiteuren en voorraden. Een relevante wijziging is de Wet opheffing verpandingsverboden. Vanaf 1 juli 2025 kunnen ondernemingen vorderingen op naam in beginsel altijd verpanden; contractuele verpandingsverboden zijn nietig. Voor bestaande overeenkomsten geldt dat het verbod uiterlijk 1 oktober 2025 vervalt. Dat vergroot de financierbaarheid van handelsvorderingen en ondersteunt ABF-structuren in de praktijk.
Waarom ABF juist nú relevant is
De behoefte aan werkkapitaal is de afgelopen jaren toegenomen door langere cash conversion cycles en hogere voorraden in veel sectoren. Onderzoek laat zien dat de CCC in Nederland fors is opgelopen, mede door voorraadopbouw en normaliserende betalingstermijnen. Tegelijkertijd trekken banken zich in delen van de zakelijke kredietmarkt terug en groeit de rol van (private) asset based finance in Europa. Dat vergroot het speelveld aan structuren en aanbieders, ook voor mid-market bedrijven.
Audit, waardering en implementatie
Een goede ABF-faciliteit vraagt om onafhankelijke audits en waarderingsdiscipline. NTAB ondersteunt financiers en ondernemingen met:
Borrowing-base audits: toetsing van eligibility, aging, concentratie, cut-off en datakwaliteit, inclusief aanbevelingen om rapportages te verbeteren en reserves correct te bepalen. Dit sluit aan bij de toezichtverwachtingen rond ABL-monitoring.
Waarderingen die helder onderscheid maken tussen going concern waarde (waarde in voortzetting) en liquidatiewaarde (opbrengst bij gedwongen, versnipperde verkoop). Dat onderscheid is cruciaal voor pricing, recovery-analyses en de inrichting van reserves.
In voortzettingsscenario’s is de going concern waarde doorgaans hoger, omdat rendement en kasstromen worden verdisconteerd; bij discontinuïteit daalt de waarde vaak richting liquidatiewaarde door kortingen, frictiekosten en beperkte kopersgroepen. Nederlandse verslaggevingskaders (RJ) vragen bij materiële onzekerheid over continuïteit om expliciete toelichting; in normale omstandigheden geldt de continuïteitsveronderstelling. NTAB vertaalt die kaders naar concrete scenario’s voor financiers en management.
Asset Based Finance maakt groei financierbaar door de kredietruimte te koppelen aan de actuele kwaliteit van je werkkapitaal, in plaats van aan statische limieten. Met onafhankelijke audits, scherp onderscheiden going concern waarde en liquidatiewaarde, en praktische implementatie-ondersteuning zorgt NTAB dat financier, aandeelhouder en management op dezelfde feitenbasis sturen, nu én in stressscenario’s.
Wil je sparren over een specifieke casus of een audit-scope? NTAB denkt graag mee over de optimale inrichting van eligibility, rapportages en waarderingsvraagstukken binnen jouw ABF-structuur.
